周志轩：基础层中小企业如何在北交所IPO？

融资难、融资贵是困扰中小企业，尤其是研发型中小企业发展的重要因素。从客观角度来看，这是因为中小企业的管理和财务不规范，对投资机构而言无疑会带来更高的融资风险和管理风险。但企业规范所带来的经营压力过高，且中小企业融资市场不健全，也限制中小企业的规范化发展。

为解决这一难题，今年9月3日，定位服务“专精特新”中小企业的北京证券交易所（简称“北交所”）诞生，其更具操作性的上市和公开融资渠道，让国内中小企业迎来实现IPO的新曙光。

近日，北交所各项主要制度规则陆续发布，并计划11月15日正式公开交易。不少有上市计划的中小企业应声而动，将相关准备工作提上日程。

为此，拥有多年辅导企业上市及融资经验的博得世纪董事长、博得创富董事长周志轩老师将在本期重点分享北交所上市的路径和注意事项。

北交所上市第一步：创新层挂牌

根据证监会发布的北交所基础制度规定，申请在北交所上市的企业必须在新三板挂牌满12个月，且是创新层企业。对于计划在北交所上市的企业来说，第一步是满足在创新层挂牌的要求。

《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》规定，在新三板基础层挂牌的公司进入创新层，应符合下图条件：

创新层挂牌条件

目前，全国股转公司每年4月30日启动挂牌公司所属市场层级定期调整工作。为此，有计划调整至创新层的基础层企业，需要注意以下事项：

1、主办券商明确层级调整意向并密切沟通相关工作；

2、结合创新层对定增、股东人数的要求，结合自身企业条件，选择最易达成的标准切入。

北交所上市的注意事项

如下表所示，北交所相比沪深交所科创板、创业板上市规则中对市值及财务指标的要求要相对宽松，中小企业获得上市资格的压力将大大降低。

北交所上市要求及注意事项

但值得注意的是，北交所的上市规则中，除了对企业上市前的经营能力有要求，也很看重上市后的可持续发展和市值管理能力。

因此，周志轩老师建议，中小企业在拟定上市计划前，必须要对上市成本、合规性要求，以及退市风险等进行全面认知，不断夯实核心壁垒，提升主营业务收入规模和可持续发展能力。

最后，周志轩老师认为，不管是创新层升层，还是在北交所上市，都是体现企业综合实力的方式，最核心的还是实现可持续发展。

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