瑞幸造假事件：弃卒保帅不管用 高管都会被调查

因涉嫌22亿元虚增交易数据，瑞幸咖啡4月2日股价在盘前以最快速度闪崩，跌幅一度扩大至85%，随后在开盘40分钟内触发5次熔断，股价暴跌75.57%，逾300亿市值蒸发，而次日再跌达15.94%。目前陆续已有包括审计机构、联席承销商和贷款机构也发声回应。

今年1月31日，知名做空机构浑水公司称，收到一份89页的匿名报告，显示瑞幸咖啡夸大了平均每家店每日的商品销售数量、商品实际平均售价和广告支出等多项经营数据;三天后的2月3日，瑞幸咖啡回应了这一报告，否认其中所有指控。

但今年4月2日，瑞幸咖啡公布了一份内部调查报告，自2019年第二季度至第四季度，公司首席运营官刘剑及几位向其汇报的员工伪造了高达22亿元的交易金额。在此期间，部分成本和费用也因虚假交易而大幅增加。

4月5日，瑞幸咖啡通过官微发布致歉声明，表示涉事高管及员工现已被停职调查，公司已委托特别委员会及其委任的第三方独立机构进行全面彻查，将在第一时间披露调查结果。

对于瑞幸咖啡发布的致歉声明，美国联邦法院注册出庭律师、瑞幸咖啡集体诉讼案在美国代理律师刘龙珠4月5日向新浪财经独家表示，已经接到十几个客户就证券欺诈希望提起集体诉讼，我们正在选诉讼代表，瑞幸咖啡涉嫌财务造假不大可能是个别高管行为，如果造假属实，董事会及高层管理成员都将会被追究法律责任，美国证监会一定会进入调查。

刘龙珠称，弃卒保帅在美国不管用，刘剑把责任全部承担，但高管坐牢的可能性也很大，高管都会面临集体诉讼和刑事责任，瑞幸咖啡也可能面临退市。“根据之前与美国司法部和证监会打交道经验，刘剑被检控成功的概率很大，除此之外公司高管董事长、CEO和CFO以及包括所有独董在内的董事会成员都不可能推卸责任，任何人都不可能完全清白，这句话我是可以负责任的。”

“刘剑把责任全部承担，但高管坐牢的可能性也很大”

刘龙珠认为，在法律层面集体诉讼公司是要承担责任的，已经没有赢的可能性，但大概率集体诉讼可能和解，罚金金额会过亿美金，但不会超过10亿美金;除了罚金，股民集体诉讼，美国司法部会刑事检控和美国联邦政府会民事起诉，美国司法部刑事检控，意味着瑞幸高管面临坐牢，美国联邦政府民事起诉则意味着公司高管巨额赔偿，赔偿金额根据以往经验，很有可能过亿美元。

面对公司自曝财务造假后股价暴跌，4月4日瑞幸咖啡大股东、董事长陆正耀发出了颇受争议的“今天更要元气满满”的内容。4月5日，陆正耀再次在朋友圈发布信息称，个人非常自责。无论独立委员会的最终调查结果怎样，我都会承担应有的责任。“我说元气满满，是要给小伙伴们打气。”

值得注意的是，瑞幸咖啡于2019年5月在美国纳斯达克交易所上市，融资5.61亿美元。2020年1月又发行可转债和增发股票，瑞幸咖啡股权融资总金额绿鞋前5.8亿美元，绿鞋后6.7亿美元。CB绿鞋前4亿美元，绿鞋后4.6亿美元。瑞幸咖啡总融资额绿鞋前9.8亿美元，绿鞋后11.3亿美元。其中，瑞幸咖啡股东大钲资本套现2.3亿美元，瑞幸咖啡公司融资9亿美元。

此外，招股说明书显示，瑞幸咖啡的大股东依然是陆正耀，其持股比例高达23.94%，其通过Haode International Limited持有484，851，500股B类普通股，而目前有145，455，450股被质押，即质押率为30%，管理层总共质押股份为49.1%，占流通股总股本的24.1%。

刘龙珠表示，在美国由于证券欺诈被司法部提起刑事检控的例子比比皆是，美国历史上前纳斯达克主席伯纳德·麦道夫也曾因包含证券欺诈被判处150年监禁。美国安然也因证券欺诈相关联事件被司法部刑事调查，最后CEO被判刑24年，以及罚款2380万美元。

“在美国做集体证券欺诈的律师事务所并不多，大概也就20家，美国证监会对于证券欺诈的案件处理，我也比较熟悉，对美国司法比较了解，就算刘剑把责任全部承担，但是董事长或高管坐牢的可能性也很大，就算不知情也是纵容其伪造交易金额，包括陆正耀、CEO钱治亚、刘剑在内高管都面临最高500万美元罚金。”

刘龙珠称，刘剑可能面临坐牢5年和500万美元罚款，此外也可能面临电邮和邮件欺诈起诉，这两条面临的最高刑期是20年，瑞幸咖啡公司层面面临最高2500万美元罚金。

谈及瑞幸涉嫌财务造假的影响，刘龙珠表示，瑞幸咖啡涉嫌财务造假一事，对于中概股的影响是空前的，影响非常巨大，瑞幸咖啡财务造假由于金额巨大，会影响到中概股在美国形象，中概股在美国上市会更加艰难，日后审核也会变的更加严格。

但刘龙珠也称，瑞幸咖啡涉嫌财务造假一事也有好处，正视这个问题，这个事情发生后，也会给一些投机者一个警示，也会使中概股在资本层面操作更加规范，股民才会更加有信心。

“有违法行为，美国董责险是不会保险理赔的”

目前瑞幸咖啡赴美上市的保荐承销机构和审计机构都被推到了舆论浪尖，目前陆续已有包括审计机构、联席承销商、贷款机构发声回应。新浪财经了解到，瑞幸咖啡的联合主承销商分别是瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司和海通国际，审计机构为安永华明会计事务所。

刘龙珠称，联合主承销商和审批机构可能是不知情，但都有责任，都面临被美国政府和联邦检察官办公室提起调查、刑事检控和巨额罚款，美国证监会也会提起刑事诉讼和巨额罚款。罚款可能面临金额至少千万美金以上，可能过亿美金。

刘龙珠提供公司违法行为美国董责险不理赔凭证

据悉，瑞幸咖啡在赴美上市前投保了董责险，国内约有十多家保险公司以共保体的形式参与了此次承保。公开信息显示，承保公司分别是平安、太保、人保、中华联合保险、国任保险等数家国内险企或参与承保了瑞幸咖啡的董责险项目。除此之外，安联、美亚、苏黎世等国际险企或参与了承保。

有报道称，在美国市场，造假者通常都会面临市场禁入的处罚以及索赔。这类索赔可能部分由董事责任保险理赔。刘龙珠表示，这种说法是不对的，有违法行为或违法收入，在美国是不会有保险公司理赔的。