精选层网上打新年化收益的策略

期盼已久的精选层打新将在7月1日(下周三)正式开始，艾融软件、颖泰生物同时开打。

​7月2日(下周四)，同享科技、球冠电缆、佳先股份3家公司打新。

首先我们来了解下精选层打新和A股、科创板打新的区别，避免因不了解规则，操作失误。

一个多月前，各大财经媒体纷纷鼓吹精选层打新很可能100%中签，但哪有100%人人都赚钱的好事。

现在是打新前一周，《逐鹿精选层》逐鹿君认为有必要和投资者好好聊聊精选层打新这事，让大家对精选层打新过程清晰，对结果有预期，然后再附上打新实操策略。

精选层打新：需要预缴资金，无市值要求，新股没有限售期;普通公开发行前的股东不限售，董监高减持前15日应发公告预披露。实控人及关联方及持股10%以上股东限售1年;战略配售股限售6个月;

A股和科创板打新对投资者账户都有相应的市值要求才可以申购，但不需要预缴资金，中签后缴款即可。普通股东原始股限售一年，实控人限售36个月并有减持规定。

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简化版

1、精选层开户总数

6月2日公开数据显示新三板开户总数超过100万，平均每天新增1万户，临近打新日开户数会增加的更多，预计到7月1日正式打新时，新三板开户总数在150万左右。

2、下周5家公司可以打新：

(图源：全国股转公司官网 逐鹿精选层整理)

以艾融软件为例：

艾融软件(830799.OC)是专注于互联网金融领域的金融IT解决方案供应商，主要客户是银行。2019年营收2.1亿，净利润4359万元。

艾融软件本次拟公开发行880万股，发行价格区间为 16 元/股-45 元/股，发行人和主承销商将通过网下初步询价确定发行价格。战略配售在光大证券处进行;初步询价及网下、网上发行通过全国股转公司交易系统进行。

发行股数及战略配售、网下、网上发行数量：本次发行股份全部为新股，发行股份数量 880 万股，占发行后公司总股本的比例为 11.81%。其中，初始战略配售发行数量为 176 万股，占本次发行数量的20%，网下初始发行数量为 492.80 万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的 70%;网上初始发行数量为 211.20 万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的 30%。最终战略配售数量、网下、网上发行数量将根据“回拨机制”的原则进行回拨。

按照以下三种方式测算一下：

1、 当网上150万户全都按100股的标准申购时，按网上最大回拨量计算，此时回拨10%(即88万股)，网上发行数量变为299.2万股。网上共申购150万户*100股=15000万股，中签率1.99%，此时每户中299.2万/150万=1.99股，不足一签，平均每51户中一签(即100股);

2 、当网上150万户按户均30万元申购时，按网上最大回拨量计算，此时回拨10%(即88万股)，网上发行数量变为299.2万股。假设询价后价格为30元/股，平均每户申购1万股，共申购150万户*1万=1500000万股，中签率0.0199%，此时平均每户中签299.2万/150万=1.99股，不足一签;

当网上150万户中，30万户按户均投入50万元资金申购1.66万股，其他120万户户均投入3000元资金申购100股，最后申购数量为30万*1.66万+120万*100=510000万股，中签率为299.2万/510000万=0.058%，理论上打新大户(投入50万元)平均每户中签9.73股，和“一手党”申购100股的没差别。能否中签新股，最终取决于你申购的时间和券商报单的时间是否足够快，与申购资金量大小无关。

第3种方式按照上市首日股价涨幅100%计算，网上打新大户单户中签的情况下，平均收益3000元，平均投入50万元，按资金冻结7天计算，年化收益31%。考虑到下周5只新股，资金冻结不能申购其他新股，实际愿意大资金参与网上申购的人数可能会比预期的少很多。

操作策略建议：

1、投资者需提前研究好公司网上发行总股数，建议第一时间申购100股;

2、资金量大的投资者尽可能考虑网下申购，当然也需要测算网下申购的资金量和中签率、中签股数。

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详细版

(图源：全国股转公司官网 逐鹿精选层整理)

参与艾融软件本次战略配售的投资者已与发行人签署战略配售协议。战略投资者不参加本次发行询价，并承诺按照发行人和主承销商确定的发行价格认购其承诺认购的金额。参与本次战略配售的投资者不得参与本次网上发行和网下申购，但证券投资基金管理人管理的未参与战略配售的证券投资基金除外。2020 年 6 月 24 日(T-3 日)，战略投资者将向主承销商足额缴纳认购资金。

网下、网上申购与缴款安排：投资者在 2020 年 7 月 1 日(T日)进行网上和网下申购时需全额缴付申购资金。本次发行网下、网上申购时间为 2020 年 7 月 1 日(T 日)的 9:15-11:30，13:00-15:00。在参与网下申购时，其申购价格为确定的发行价格，申购数量须为其询价中的有效拟申购数量。T日日终，中国结算北京分公司将按照申购数据进行日终清算，网上、网下投资者的申购资金将根据清算数据冻结。

7月6日投资者预缴款退款。

提供有效报价的网下配售对象未及时足额参与申购或未及时足额缴纳申购资金的，将被视为违约并应承担违约责任，证券业协会将其列入黑名单六个月。网下配售对象被列入黑名单期间不得参与科创板、主板、中小板、创业板首发股票及精选层公开发行股票项目的网下询价及申购。

网下配售对象申购价格的最小变动单位为 0.01 元，最低拟申购数量设定为1万股，拟申购数量最小变动单位设定为 100 股，即网下配售对象的拟申购数量超过1万股的部分必须是 100 股的整数倍。

可参与网上发行的投资者为：开通新三板精选层交易权限的合格投资者(账户有100万证券资产可开户)。本次发行的网下、网上申购时间为 2020 年 7 月 1 日(T 日)的 9:15-11:30，13:00-15:00。网下申购与网上申购方式相同，投资者在申购时间内，按照发行价格，通过证券公司进行申购委托，发行代码为“889999”。

投资者参与申购，应使用一个证券账户申购一次。同一投资者对同一只股票使用多个证券账户申购，或者使用同一证券账户申购多次的，以第一笔申购为准。证券账户注册资料以 T-1 日日终为准。投资者申购申报经全国股转系统交易主机确认后生效，一经确认不得撤销。

回拨机制：本次发行网上网下申购于 T 日 15:00 同时截止。申购及缴款结束后，发行和主承销商将根据总体申购情况决定是否启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节。回拨机制的启动将根据网上投资者有效申购倍数确定：网上投资者有效申购倍数=网上有效申购数量/网上初始发行数量。

有关回拨机制的具体安排如下：

1、最终战略配售数量与初始战略配售数量的差额，将回拨至网下发行;

2、在网上、网下发行均获得足额申购的情况下，若网上投资者有效申购倍数超过15倍，不超过50倍的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行数量的5%;网上投资者有效申购倍数超过50倍的，回拨比例为本次公开发行数量的10%;如果网上投资者有效申购倍数低于15(含)，则不进行回拨。

3、在网上发行未获足额申购的情况下，网上申购不足部分向网下回拨，由参与网下申购的投资者认购，主承销商按照已公告的网下配售原则进行配售;

4、在网下发行未获得足额申购的情况下，不足部分不向网上回拨，将中止发行。在发生回拨的情形下，发行人和主承销商将及时启动回拨机制，具体情况将在 T+4 日披露的《发行结果公告》中披露。

花大精力在精选层打新，还是提前埋伏准精选层公司，这是个问题吗?

编辑：小玉 JHXjhx0131

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