浑水称YY直播大约90%数据是欺诈 欢聚时代股价下跌26.6%

周三(11月18日)，欢聚时代(JOYY)在昨日公布第三季度财报后，今日开盘股价一度上涨，但最后收盘下跌26.6%至73.54美元，原因是浑水公司发布了一份简短报告，指控该公司及其业绩很高的Bigo Live子公司存在“大规模欺诈”。

就在周一，百度刚刚宣布将以36亿美元收购欢聚时代旗下的YY直播，同日，欢聚时代公布的第三季度财报显示，营收9.2590亿美元(同比增长36.1%)，比预期高出4590万美元。移动用户总体下降，付费用户也是如此。全球平均移动用户数量下降4%，至3.901亿，主要是因为印度屏蔽了包括Bigo Live、Likee和Hago在内的中国应用。当时股价一度飙升至108.21美元。

对此，浑水表示：“在过去10年里，在全球资本市场的下水道里，讽刺从来都是供不应求的。”“然而，对于百度宣布有意从欢聚时代手中收购YY直播这一超现实事件，我们没有任何准备。这件事发生的时候，我们正准备披露，我们长达一年的调查显示，YY直播大约90%是欺诈的。”浑水采取了双管齐下的方式。第一步是通过自动化手段收集和分析1.156亿次交易的宏观数据。第二种方法是传统的Muddy Waters技术，包括审查文件和账目、卧底实地调查和人力资源。

YY直播是一个“海市蜃楼的生态系统”，浑水称，所谓的高收入演员实际上拿了所报薪酬的一小部分，而“所谓独立的渠道所有者”实际上在很大程度上由YY控制，以促成虚假交易。大量的捐助者粉丝几乎全部是YY公司内部网络的机器人(约占YY现场礼物数量的50%)，来自外部的机器人，以及表演者自己来回给自己送礼物的。我们的结论是YY Live有90%的欺诈行为。

与此同时，对于欢聚时代积极指出的它在中国以外的增长，浑水表示说:“YY的国际直播业务Bigo似乎并不比它更真实。”根据欢聚时代的第三季度财报，Bigo创造了34亿元的收入(占总业务的一半)，10亿元的毛利润，第三季度收入同比增长121%(第二季度同比增长148%，在发展中国家同比增长270%)，市场估值至少为50亿美元。此外，Bigo Live的月活用户数年增长率为58%(不包括印度)令人难以置信，超过了当今许多领先的社交媒体公司。

浑水认为YY公司在2010年以14.5亿美元现金和股票的形式收购Bigo公司是一个骗局，目的是通过从董事长手中收购另一家欺诈公司来欺骗投资者。浑水获得了新加坡本地的申请表格，这表明，Bigo最初的创始人是YY在维京群岛上的子公司，而不是李学凌：后来，Bigo被移交给了YY的董事长李学凌。浑水还发现，Bigo追溯增加了中国大陆的收入，浑水认为这些收入在很大程度上是欺诈性的，为的是让Bigo看起来像是YY的一笔更大的收购，并为李学凌增加工资提供了理由。而且在Bigo的早期，Bigo在头4年里更换了3家新加坡审计师。在重新获得100%股权后不久，欢聚时代宣称虽然Bigo持续亏损，但它的实力足以支撑其其他业务的初期发展。但是Bigo的新加坡审计员不同意。在Bigo 2016年至2018年的三份年度报告中，每一份审计报告都包含了持续经营警告。此外，在收购完成几个月后，Bigo于2019年8月对其2017年财务状况进行了重大重述。

浑水最终表示，问题是，百度会怎么做?今年4月，百度的道德委员会发布了一份声明，回应其集团财务副总裁和前首席财务长被捕一事，声明中表示：“百度坚决打击一切违法违纪行为，对触及职业道德红线的行为采取零容忍态度。它永远不会为任何人、在任何时候放松。”百度目前正在迅速成长。但是百度真的会试图以一种几乎完全虚假的业务形式来购买“增长”吗?以36亿美元的现金，或者说市值的7%?但百度的股价目前并未受到太大影响，当天仅下跌1.3%至142.07美元。(北美)