对冲基金经理：散户“抱团”大战华尔街太疯狂 每天夜里只睡三小时

一位监管数十亿美元资产的对冲基金经理表示，上周是他一生中压力最大的一周，每天夜里只睡三小时，而且根本没时间吃饭。吊打空头：散户“抱团”大战华尔街

因为押注游戏驿站股价会下跌，关注着这家公司股价飙升的这位基金经理说：“没有什么是有意义的。”上周三是最糟糕的一天。在Reddit和其他社交媒体上关于进军华尔街言论的煽动下，投资者利用在线交易应用Robinhood等竞购这家实体零售商的股票。在商业前景没有任何变化的情况下，游戏驿站股价当日大涨135%，整个1月的累计涨幅更是超过了1500%。因为对冲基金争相踩踏平仓，它们被迫抛售获利股票平衡投资组合，导致所有板块的交易都变得不可预测。

“是时候停止了，”这位对冲基金经理向他的团队说。“让我们再活一天吧!”该对冲基金经理和其他若干接受采访的对冲基金经理表示，对他们而言，这比去年历史性的大流行引发的抛售更糟糕。因为害怕遭到散户的人身威胁，上述基金经理均要求匿名接受采访。

随着新一周交易的开始，由Reddit推动的传统不受欢迎的股票大涨将持续多久仍有待观察。更紧迫的是，如果对冲基金不得不继续抛售以满足赎回要求或调整投资组合，这可能意味着更多的市场损失。从长远来看，他们可能不得不改变策略，以找到自己的立足点，并将潮流转向对自己有利的方向。

“目前还不清楚这种混乱是否会演变成市场事故，”安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安说。

拥挤的交易

损失的程度暴露了华尔街的一大弱点。分析公司S3表示，今年以来，游戏驿站的空头已有近200亿美元的市值损失。多位对冲基金经理表示，做空游戏驿站长期以来一直是排他的“理念晚餐”(idea dinners)的最爱。在这种一般仅邀请机构客户、销售及交易人员参加的私密宴会中，基金经理们会交换他们最好的投资目标。

基金经理们还提到了交易员，他们中的许多人在多家策略基金工作。这些策略基金雇佣了一群投资组合经理、交易员和分析师，他们通常彼此很了解，可能会交换意见。加布·普洛特金(Gabe Plotkin)的对冲基金梅尔文资本(Melvin Capital)是因为游戏驿站股价大涨损失最惨重的对冲基金之一。普洛特金被迫从导师史蒂夫·科恩(Steve Cohen)和Citadel的肯·格里芬(Ken Griffin)那里获得了27.5亿美元的救助。科恩的Point72资产管理公司在1月份损失了大约15%，部分原因是对梅尔文资本的投资。知情人士称，梅尔文资本的资产在本月从125亿美元左右下滑至80亿美元。

一位熟悉基金回报的人士透露，另一家做空游戏驿站的对冲基金Maplelane Capital在1月份亏损了约45%。知情人士称，即使是全球表现最好的对冲基金之一--Viking Global Investors也下跌了约7%。截至目前，普洛特金、科恩及格里芬均对此报道未予置评。

“做空共识股票是一件坏事，”前高盛交易员迪娜卡尔·辛格(Dinakar Singh)表示。辛格现在管的对冲基金Axon Capital没有参与对游戏驿站的做空。“做空在正常的时候很棒，但当它失灵时，一个人的问题会引发所有人的头痛。就变成了循环灾难。”

对“疯狂”投资

基金经理们表示，上周的经历正在改变他们投资的方式。香橼的安德鲁·莱福特(Andrew Left)因公开做空游戏驿站的问题点燃了散户交易的狂热。他在周五承认失败，表示已认赔平仓离场，并表示将停止发布卖空报告。发布做空报告的策略曾让莱福特赚取了数以亿计的美元，并让他在行业中声名显赫。

一位前对冲基金经理表示，对冲基金也将对未来的空头头寸更加谨慎，以免成为“盲目的目标”。他补充称，“这在某种程度上违背了对冲基金的宗旨。”传统上，对冲基金承诺投资者在股市下跌时能够卖空并赚钱，从而缓冲市场下跌。此外，对冲基金也不太可能使用看跌期权等交易策略。看跌期权是一种必须披露的衍生品，Maplelane Capital和梅尔文资本在游戏驿站身上就使用了这种衍生品。

不过有一件事不会改变：华尔街正在思考新的赚钱方式。随着Robinhood等在线交易应用在上周后半段限制数以百万计的散户进行部分股票的交易，对冲基金的趋势在上周末已开始有所好转。

许多对冲基金目前仍然在做空游戏驿站，因为梅尔文资本等基金的补仓，上周做空游戏驿站的股票数量仅下降了8%。一位驻纽约的银行家表示，他的客户正在寻找散户交易狂热的其他可能目标，如果Reddit的眼光转向这一方向，他们将会暴富。这位银行家表示：“人们花了整整一周的时间来寻找一下个游戏驿站。你会看到更多的类似情况。”

“这不是投资，这是疯狂，”Hayman Capital Management的创始人凯尔·巴斯(Kyle Bass)说。“从现在开始一个月或两个月后，如果游戏驿站股价不低于100美元，我会大吃一惊。”(腾讯科技编译/无忌)