股市注册制是什么意思?
全面注册制是指股票上市制度全部实行注册制,当前A股市场有创业板和科创板实行注册制,它们新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,5个交易日后涨跌幅限制为20%,有盘后定价交易,沪市和深市实行核准制。注册制是指企业发行股票时,将各种资料提交给相关机构进行申报,监管机构对企业所送报告进行审查,不进行审核,最终企业发行的价值交给市场来决定。
注册制股票和普通有什么区别?
1、二者理念不同
注册制和核准制作为两种不同的证券发行监管制度,反映了不同的政府监管理念,实质就是政府在证券发行过程中到底应该扮演什么样的角色、发挥怎样的作用。在核准制看来,无论是证券发行者还是投资人都是有优劣之分的,不是所有人都有能力做出准确判断,因此需要政府进行裁决;而在注册制的支持者看来,在既定的制度下,只要个人和企业都具有完全的信息,也具有完全的理性,个人追求效用最大化,企业追求利润最大化,各种稀缺的资源在竞争中可以达到均衡状态。但无论是个人还是企业的理性同时也都是有限的,有限理性意味着没有人能够预见竞争市场中谁优谁劣,也就是说,在市场中证券的发行人与投资者处于平等对称的位置,没有人有资格对其优劣做出评判,包括政府。注册制下,政府不通过对证券质量的审查来决定是否批准证券发行,而是要求证券发行人提供全面的信息,由投资者自己来判断证券发行人及其发行的证券是否具有投资价值。这种理念充分尊重市场经济的自由、市场主体行为的自主、监管部门的规范与效率。
2、二者效果不同
注册制与核准制各有优劣,这也是二者长期并存的根源。注册制的优点在于:对证券发行者而言,所有有发行证券意愿的公司可以公平地获得发行证券的机会;对证券监管部门而言,形式审查缩短了证券审核和发行的时间,提高了监管部门的效率,降低了制度运行成本;对投资者而言,把证券的发行交由市场来选择有助于市场机制的培育和成熟,培养和提高投资者接受信息能力和理性投资能力,投资者的成熟理性是证券市场理性的根本所在。
3、二者具体操作不同
由于理念不同、特征不同,注册制与核准制在法律基础、市场结构、监管方式、审核机构、审核内容等方面都有所区别。
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