光伏行业的决战之地与必打之仗

2023-01-04 16:38:49 来源：Mr蒋静的资本圈

光伏行业躁动之势愈演愈烈。

当前，我们尤其关心：行业内卷的背景下，产业链竞争将走向何处？终极之势会是如何？光伏行业可能诞生超级巨头吗？

【资料图】

这似乎是一个终极话题。虽然光伏只有过渡技术，没有终极技术，但光伏竞争却有相对清晰的路径和终极格局，知道终点在哪里，过程就更加从容了。

（来源：Mr蒋静的资本圈作者：Mr蒋静）

巨头悉数集结

光伏行业历经周期，但光伏巨头中的组件企业尤为耀眼，目前四大传统组件巨头晶科、晶澳、天合和阿特斯，就是历经若干周期的“常青树”。

此外，还有东方日升、正泰、协鑫等一众传统组件玩家。

在此基础上，硅片巨头隆基和硅料/电池片巨头通威也先后战略布局组件环节，隆基迅速冲进全球第一梯队，而通威近期在组件上也是强势发力。

至此，晶硅产业链（不含逆变器）的制造业巨头们，除个别之外，基本布局组件环节。

同时，作为组件直接上游的电池片环节，无论传统独立电池片企业，还是电池片新势力，也在不同程度地介入组件环节，这也让组件环节的竞争之势更加激烈。

组件，正在成为光伏行业尤其是巨头们的决战之地。

“一体化”更像是战前部署

一体化，是近年光伏行业的“顶流”概念。

一是“自上而下”的一体化，这其中影响比较深远的是硅片、电池片企业进入组件环节，隆基和通威是典型代表。

二是“自下而上”的一体化，这其中最普遍的是组件企业向上“攻城拔寨”，不断介入或强化电池片、硅片甚至硅料环节，四大传统组件巨头则是典型，尤其是这一轮电池技术的N型迭代，组件巨头扮演了很重要的角色。

三是“横向”一体化，这个比较代表性的是组件、逆变器、支架等光伏电站系统核心部件之间的一体化，目前组件巨头都有不程度或采取不同方式介入逆变器和支架领域。

通过“一体化”的主要路径及典型方式可见，组件是整个“一体化”的核心环节。

尽管各路“一体化”的路径和方式有所不同，但最终似乎都殊途同归，共同指向“组件”环节。

毫无疑问，组件将是各路“一体化”的最终落脚点，其他环节更像是战略支撑组件环节的存在。

如果这个逻辑成立，或许在不久的将来，隆基不再是硅片“标签”的企业，通威不再是硅料/电池片“标签”的企业，而都是组件“标签”的企业。

一体化，也更像是这场决战的前期铺垫和战略部署。

超级巨头的必打之仗

本公众号曾于2021年7月发表了《光伏行业会诞生万亿市值公司吗？》，彼时认为并不乐观，其中一个主要原因就是现阶段光伏行业没有绝对龙头，只有太多霸主，诸侯割据，而没有王者。当时，也分析了光伏行业如何才能诞生万亿市值。

锂电行业为啥有万亿市值公司？因为锂电龙头老大是最下游锂电池环节（相当于光伏组件环节），而且占据了全球终端约30%的市场份额（国内终端约50%的市场份额）。

对比而言，目前光伏行业的市值龙头并不是依靠组件业务支撑的。光伏组件环节，也没有市场份额一枝独秀的龙头，行业前4名在市场份额上仍然势均力敌。

显然，光伏行业现阶段并不具备像锂电行业那样出现超级巨头的竞争格局，也就是我们目前看到的这样。

当然，产业发展向前，光伏组件环节的竞争格局与上游硅料、硅片和电池片的竞争格局完全不同，其具备行业集中度更高的特点，组件环节具备出现超级巨头的可能，相比而言硅料、硅片和电池片环节是绝不可能的。

所以，从产业链地位、市场规模尤其是竞争格局的趋向来看，光伏行业要出现超级巨头，甚至万亿市值，必然要组件环节来支撑。换言之，要成为光伏行业的超级巨头，必须在组件环节这个终极战场取得胜利。

超级巨头是打出来的，而且必须是组件领域。

关于组件环节，本公众号做了很多分析，具体可以查看文首话题合集#组件#。

可以预料，光伏行业未来10年的主题，将围绕组件环节的竞争格局展开，技术迭代等只是其中的战术手段而已。这个产业演进逻辑，就具备了出现光伏超级巨头的可能，关键是这个终极战争打成什么样。这又是另外一个深远话题，我们另做分享。