从直播间到屠宰场：002726，知名MCN拟参与重整_新消息

一家做短视频、直播带货的成都MCN企业，正在成为A股重整市场的常客。

据ST龙大（002726）近日披露，公司及临时管理人已与赣州丰傲食品合伙企业（有限合伙）、上海兔驰智达品牌管理合伙企业（有限合伙）（下称“兔驰智达”）、莱阳市龙城投资控股集团有限公司签署《重整投资协议》。

(相关资料图)

其中，兔驰智达拟以1.15元/股的价格“折价”认购1.5亿股转增股票，股票对价款为1.725亿元；不过，其同时还需按0.2元/股分担3000万元债权豁免成本，相关现金义务合计约2.025亿元。

ST龙大是一家以生猪屠宰、肉制品加工和预制菜为主业的山东企业。公司曾是国内肉类食品行业的头部企业之一，但近几年经营压力较大。

证券时报记者注意到，兔驰智达的背后有知名MCN机构成都白兔有你文化传播有限公司（下称“成都白兔”）及其创始人王傲延的身影。

目前，成都白兔已在资本市场上多次出手。记者10月27日曾联系成都白兔法定代表人、第二大股东陈沛健，截至发稿未获回应。

MCN机构现身重整市场

据工商资料，成都白兔直接持有兔驰智达90%出资份额。

同时，ST龙大公告将兔驰智达列为莆田市荔城白兔新消费并购股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“白兔新消费”）指定的投资主体。

企查查显示，白兔新消费的出资结构为：莆田白兔严选信息科技有限公司（下称“白兔严选”）出资50%，莆田市荔城区产投集团有限公司出资29%，福建莆阳壶澜投资有限责任公司出资20%；两家执行事务合伙人莆田白兔有你文化传播有限公司（下称“莆田白兔”）、深圳天图兴福股权投资管理有限公司各出资0.5%。其中，白兔严选、莆田白兔均由成都白兔全资持有。

成都白兔成立于2020年9月14日，王傲延直接持有公司42.22%股权。公开资料显示，王傲延2017年创办白兔视频体系，2020年设立成都白兔作为顶层控股平台。企查查显示，成都白兔持有成都抖咖文化100%股权，后者承载达人孵化、短视频内容生产等核心MCN业务。

根据成都白兔向步步高重整案件提交的资料及官网介绍等，公司合作达人超过1000名，全网覆盖粉丝5亿，并孵化了骆王宇、特别乌啦啦、张喜喜等代表性带货KOL。

已是资本市场的老手

成都白兔及其关联主体在A股并非新手。算上ST龙大，其至少已经出手三次。

第一笔是步步高（002251）。2024年4月25日，步步高与成都白兔签署《重整投资协议》。川发宏翼私募证券投资基金（温州）合伙企业（有限合伙）（下称“川发宏翼基金”）、白兔有你文化科技（温州）合伙企业（有限合伙）参与，两家主体分别认购转增后总股本的5.1%和3.9%，为一致行动人，合计持股9%。

这笔投资总额约3.99亿元，认购价为1.65元/股，锁定期36个月。其中，川发宏翼基金的有限合伙人中，四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业（有限合伙）持股65.64%，带有明显的四川国资背景。

第二笔是张小泉（301055）。2025年5月，张小泉控股股东杭州张小泉集团所持部分股份被司法拍卖。上海兔跃呈祥品牌管理合伙企业（有限合伙）（下称“兔跃呈祥”）以3.58亿元竞得2875.63万股，占张小泉已发行股份的18.43%，成为第二大股东。

企查查显示，兔跃呈祥成立于2025年2月20日，出资额为5.39亿元。其中，成都白兔认缴5000万元，占9.28%；成都白兔持股90%的上海兔跃智辰品牌管理有限公司（下称“兔跃智辰”）认缴1000万元，占1.86%。兔跃智辰系兔跃呈祥执行事务合伙人。

今年1月，兔跃呈祥增持150万股，与一致行动人杭州嵘泉投资合伙企业（有限合伙）合计持股29.11%，合并成为张小泉第一大股东。张小泉由此变更为无控股股东、无实际控制人。

第三笔就是ST龙大。从路径看，前两笔分别通过重整转增股票和司法拍卖进入，第三笔继续以产业投资人身份取得转增股票。

ST龙大的重整安排

2026年三季报显示，ST龙大第三季度营业收入17.33亿元，同比下降34.61%；归母净利润亏损1.82亿元，同比下降116.06%，由盈转亏。前三季度营业收入55.32亿元，同比下降27.45%；归母净利润亏损2.79亿元。

今年4月30日起，ST龙大被实施其他风险警示，原因是2025年度内部控制被出具否定意见，且2023年至2025年扣非前后净利润孰低者均为负、2025年审计报告显示持续经营能力存在不确定性。今年9月以来，公司控股股东蓝润发展控股集团有限公司（下称“蓝润发展”）所持部分股份多次被司法拍卖、强制执行。

根据本次协议，若后续重整完成，赣州丰傲将成为ST龙大控股股东。兔驰智达持有的1.5亿股约占重整后总股本的5.5%，锁定期36个月；其还可提名1名独立董事，并与其他产业投资人共同利用产业优势为ST龙大提供业务支持。

从过往项目可以看到，白兔系并非只提供资金。步步高重整后，王傲延进入公司董事会。入股张小泉后，兔跃呈祥方面提名多名董事，王傲延出任上市公司总经理。

对于成都白兔而言，从步步高到张小泉，再到ST龙大，其正在用一套“流量+资本”的打法，切入又一个传统消费品牌。

从产业逻辑看，成都白兔与ST龙大的结合点并不少。预制菜是典型的需要品牌和渠道的生意。成都白兔擅长内容营销、直播带货和达人孵化，可以补上ST龙大在C端品牌和线上渠道上的短板。

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