三六零净利再度大幅下降 股价累计下跌约82%

中国最大的互联网和移动安全产品及服务提供商三六零(601360.SH)经营业绩依旧承压。

今年上半年，三六零实现营业收入56.19亿元，较去年同期由降转增。但是，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)5.72亿元，同比几乎腰斩。

三六零净利润大幅下滑，与其大力推进市场开拓、投入较大有一定关系。今年上半年，公司销售费用11.17亿元，同比增长超过60%。而销售费用的大幅增长，主要是市场推广费及员工薪酬的大幅增加。

投入大量资金进行市场开拓，三六零的业务也取得了突破性进展。上半年，公司安全及其他业务收入同比增长超过3倍。

作为一家技术驱动型公司，三六零的研发投入不菲。今年上半年，其研发投入为17.45亿元，同比增长约40%。

二级市场上，三六零并不被投资者所认可。

2018年，三六零借壳江南嘉捷登陆A股市场，其股价一度达66.50元/股，而今年9月1日，股价仅为12.08元/股，累计下跌约82%。

净利再度大幅下降

三六零的经营业绩大幅下滑的势头仍未遏制住。

8月30日晚间，三六零披露的半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入56.19亿元，同比增幅为13.03%。去年同期，营业收入同比下降16.08%。

一年之间，三六零的营业收入止住了下滑势头，实现了由降转增。

不过，净利润就没有这么好的表现了。上半年，公司实现的净利润为5.72亿元，去年同期为11.19亿元，同比减少5.47亿元，下降幅度为48.87%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为4.97亿元，较去年同期的9.25亿元减少4.28亿元，下降幅度为46.30%。

分季度看，今年一二季度，公司实现的营业收入分别为25.52亿元、30.67亿元，同比增长13.41%、12.72%。对应的净利润为2.70亿元、3.02亿元，分别下降24.85%、60.26%。扣非净利润分别为2.30亿元、2.67亿元，同比下降32.24%、54.44%。

从季度经营数据看，二季度的净利润、扣非净利润同比下滑幅度明显高于一季度，不过，环比来看，二季度强于一季度。这可能与去年同期受疫情影响有一定关系。

2020年，受疫情等因素影响，三六零的经营受到较大挑战。当年，公司实现的营业收入为116.15亿元，同比下降9.55%。净利润、扣非净利润分别为29.13亿元、25.47亿元，同比分别下降51.30%、27.74%。

由此可见，去年以来，公司的净利润、扣非净利润连续大幅下降。

三六零创立于2005年，2018年，三六零作价504亿元完成借壳江南嘉捷登陆A股市场。2017年、2018年，公司实现的净利润分别为33.72亿元、35.35亿元。2019年，净利润增长至59.80亿元，同比增幅为69.19%。不过，公司扣非净利润为35.25亿元，同比增速仅为3.10%。

尽管同比增速较低，但在2017年至2019年，借壳主体三六零均兑现了业绩承诺。不过，2020年，其实现的净利润35.67亿元，低于预计数41.50亿元，且低于2019年的实际数38.66亿元。

针对今年上半年的净利润大幅下滑，三六零解释称，公司在进行开拓过程中，成本费用增加，尤其是人员薪酬及市场推广费等增加较为显著，对利润构成一定影响。

今年上半年，三六零的销售费用为11.17亿元，较去年同期的6.71亿元增加4.46亿元，增幅为66.52%。

员工薪酬方面，今年上半年，公司支付给职工及为职工支付的现金为19.27亿元，较去年同期的16.35亿元增加2.92亿元。

连续四年研发投入超25亿

虽然经营业绩下滑，但三六零在研发投入方面，依旧维持高额投入。

今年上半年，三六零的研发投入为17.45亿元，去年同期为12.50亿元，同比增加4.95亿元，增长幅度为39.56%。

长江商报记者发现，借壳上市以来，三六零的研发投入总体上表现为逐年增加。

数据显示，2017年至2020年，公司研发投入分别为24.17亿元、25.46亿元、25.28亿元、28.71亿元，分别占当年营业收入的19.75%、19.39%、19.69%、24.72%。前三年，研发投入占营业收入的比重基本稳定，2020年，虽然净利润大幅下滑，但研发投入不减反增，使得研发投入占营业收入的比例同比上升了5.03个百分点。

整体来看，2017年至2020年的四年，公司年均研发投入超过25亿元，合计超过百亿。

三六零在财报中称，其是一家技术驱动型的高科技互联网企业，深耕网络安全行业多年，已具备世界级的漏洞挖掘与攻防对抗能力，积累了海量全网安全大数据以及近万件原创技术和核心技术专利。研发投入年超25亿元，投入规模远超同行水平。

公司表示，其有东半球最大的安全专家团队，通过16年的持续招募、培养、沉淀和积累，团队具备丰富的一线实战攻防经验，面对高级威胁可迅速做出响应并分析处理。在网络安全技术前沿领域，三六零有十余个代表全球顶尖技术水平的安全专家团队，安全专家团队人数超3800人，安全精英团队人数超200人。

年报显示，截至2020年底，公司专业研发人员数量为4146人，占员工总数的比例为62.45%。2018年、2019年，其研发人员数量分别为3837人、4269人，分别占当期员工总数的70.81%、73.30%。2020年，研发人员数量及占比均有所下降，但研发投入明显增加。

投入大量资金进行研发及市场开拓，三六零按计划前行。今年上半年，公司安全及其他业务收入取得突破性进展，达到9.12亿元，同比大幅增长322.45%。

近年来，三六零整体上表现稳定，但二级市场上，投资者对其表现并不认可。

2018年1月5日，借壳之时，三六零的股价最高一度达到66.50元/股，到今年9月1日，股价仅为12.08元/股，累计下跌81.83%。(记者沈右荣)