宁德时代披露2021年股权激励计划草案 引发市场关注

日前，宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称“宁德时代”，300750.SZ)披露2021年股权激励计划草案，其中大幅增长的业绩考核目标引发市场关注。

具体来看，2020年宁德时代营收503.19亿元，根据2021年股权激励计划草案，若要顺利推进期权行权、限制性股票归属，2021年宁德时代营收至少需要达到1050亿元，这意味着宁德时代营收需要进行翻倍式增长。

那么这一业绩考核标准是否较高，从而增加股权激励落地的难度呢?

事实上，《中国经营报》记者随机翻阅10份券商近期发布的对于宁德时代的研报，其中9份对于其2021年营收的预测都超过1050亿元。另外，宁德时代自2018年上市至今共发布过4次激励计划，尚未出现公司未完成业绩考核的情况。

另外，记者注意到，在4年4次的激励计划中，宁德时代的激励人员众多，涉及约1.48万人次(截至2020年底宁德时代拥有3.31万名员工)，均为中层管理人员及核心骨干员工。值得一提的是，4期激励计划中2018年推进的单人激励力度最大，伴随近年来宁德时代股价的强势表现，在完全顺利推进的情况下，当期1776名员工平均单人获利或接近1000万元(实际执行中有员工离职情况)。

2021年股权激励考核目标是否较为严苛?为何未延续限制性股票激励方式，而是采用了“限制性股票激励+期权激励”的方式?记者日前询问宁德时代方面，不过对方表示以公告为准，无更多信息可以披露。

员工持股布局

记者注意到，宁德时代股权激励频次之高、范围之广，使其股权激励成为公司薪酬体系的重要组成部分。

在不考虑股权激励的情况下，宁德时代的平均员工薪资情况如何?具体来看，以2020年为例，若以期末应付职工薪酬减去期初应付职工薪酬，叠加合并现金流量表中当期“支付给职工以及为职工支付的现金”来粗略测算上市公司总员工的平均薪酬，当年宁德时代3.31万名员工年平均薪资为15.43万元，在动力电池上市公司员工薪酬中表现相对靠前。

横向对比来看，以上述方式测算，当年动力电池上市公司惠州亿纬锂能股份有限公司(300014.SZ)员工年均薪酬为10.73万元，欣旺达电子股份有限公司(300207.SZ)为12.42万元，国轩高科股份有限公司(002074.SZ)为9.37万元。

不过，在动力电池饱受资本市场追捧的当下，股权激励带来的收益往往要远高于现金薪酬。

回溯来看，2018年7月，宁德时代登陆A股约1个月，便发布股权激励计划草案，称欲“吸引和留住优秀人才，充分调动公司中层管理人员及核心骨干员工的积极性”等，当期拟授予限制性股票数量3083.53万股(国内股权激励主要分为两种：限制性股票激励、期权激励，前者激励性强，可以最低5折发行，后者则需要平价发行)。

进一步来看，当年首次授予的激励对象总人员为1776人，为公司任职的中层管理人员及核心骨干员工，授予价格为35.15元，约为当时股价的一半，若以股价保持不变的情况来测算，在全部完成考核等理想情况下，2018年股权激励中相当于给激励对象平均每人发了约61.03万元的“红包”。

2019年7月，宁德时代再次推出股权激励计划草案，拟授予限制性股票数量1900万股，激励对象3838人，授予价格为35.67元，约为当时股价的一半，若以股价保持不变的情况来测算，在理想情况下激励对象平均每人约可获益17.66万元。

2020年10月，宁德时代第三次推出股权激励计划草案，拟授予限制性股票数量459.09万股，涉及激励对象4688人。值得注意的是，虽然可以折价发行，但此次股票授予价格为231.86元，与当时股价基本持平，这使得若后续股价不变，员工无法获取收益(剔除分红派息)。不过从当时的背景上看，宁德时代的股价从2020年初开始启动，当时处于狂飙猛进之时。

2021年10月，宁德时代第四次推出股权激励计划草案，此次采用“限制性股票激励+期权激励”方式，共涉及股权权益516.104万份/万股，首次授予涉及激励对象4483人，其中限制性股票222.074万股，授予价格为306.04元/股，约相当于当下宁德时代股价的一半，期权行权价格为612.08元，为平价发行。若以股价保持不变的情况来测算，在理想情况下激励对象平均每人约可获益15.16万元。

为何2020年选择了限制性股票激励，却未采用5折发行的方式?为何2021年未沿用此前的限制性股票激励，而是采用“限制性股票激励+期权激励”的方式?对于股权激励布局中的相关问题，记者询问宁德时代方面，不过对方未予正面回应。

“造富”神话

在现实中，股价显然不会在股权激励推进中静止不动。事实上，伴随2020年初宁德时代开启上行周期，其早期激励对象正坐拥巨额收益。

以2018年宁德时代上市后首次推出的股权激励为例，若以1776名员工完全被授予3083.53万股测算，平均每人可获约1.75万股，授予价格为35.15元则意味着持股成本约为61.37万元。但是，2021年10月29日宁德时代收盘价已经达到639.22元，这也就意味着，昔日付出约61.03万元持有的股票，至今市值已经达到约1054.23万元，浮盈接近1000万元。

不过这种巨额红利窗口期并未长期存在，相对于2018年，2019年宁德时代的股权激励授予价格虽然基本未变，但激励股票总数量压缩、激励人数增多无疑稀释了激励者的平均持股数，2020年宁德时代股价狂飙猛进之后，股权激励的授予价格大幅升高，亦削弱了相关激励员工的账面浮盈。

对于宁德时代的系列股权激励计划，老虎ESOP相关负责人则向记者表示，当前股权激励已经成为越来越普遍的员工激励方式，对于宁德时代这样的技术密集型、人才密集型企业来说尤其如此，若想吸引优秀人才，设立股权激励方案几乎是必需项。

值得注意的是，权利与义务往往对等。股权激励作为将调动员工积极性的工具，宁德时代对于公司和激励者个人均设立了考核目标，并设立了2年～5年的考核期。

具体来看，在公司层面的考核中，4期股权激励计划中，相关考核目标包括2018年营收不低于220亿元、2019年营收不低于320亿元、2020年营业收入值不低于400亿元、2021年营业收入值不低于1050亿元等。从实际执行上看，2018～2020年，宁德时代营收分别为296.11亿元、457.88亿元、503.19亿元，均大幅高于目标值。

对于2021年的考核目标，记者注意到，2021年前三季度，宁德时代已完成营收733.62亿元，第三季度营收为292.87亿元，宁德时代2021年欲完成业绩考核目标，四季度营收需要略高于三季度营收。

不过，市场方面对于宁德时代完成考核普遍乐观，记者随机翻阅10份券商近期发布的对于宁德时代的研报，其中9份对于其2021年营收的预测都超过1050亿元。

这也意味着，相关激励对象欲拿到相关持股，更多取决于员工个人考核是否通过。

(本报记者 高沛通 赵毅 广州报道)